◆今年市场趋势已渐清晰  [每周一谈]

    本周沪市报收4348.54点，比上周跌21点，周总成交4215亿；深市报收15823.88点，较上周跌355点，周总成交2121亿。本周两市呈现下跌震荡、探底回升的走势，两市的周成交量均比上周有所萎缩。

市况仍严峻

    本周一，在两市大盘又一次大幅下挫并重创新低的情况下，市场的投资者终于盼来了证监会的利好消息“严审再融资”，但是由于此利好既错过了最佳发布时机（春节前或更早才是最佳时机}也无具体的操作标准，同时市场信心又经连续重挫，所以周二尽管受此利好影响高开110点，但是走势仍然逐波下行，而周三后的反弹缩量说明目前的市场大有积重难返之势。所谓的积重难返之势主要体现在以下三个方面：

一、 在技术方面，既受制于10日均线、15日均线、年线所形成的空头排列的反压，又受制于年线的压力，同时成交量的萎缩也限制了大盘向上的动力。

二、 在供求平衡方面，汹涌持续的解禁风暴与不断扩容已使市场的供求关系严重失衡，虽然近期不断增发基金，但是与近期解禁和扩容的额度相比却是微不足道的，而这种状况仍将持续难以改变。

三、 在市场信心方面，由于市场一段时期来的连续重挫使得投资者的信心屡遭打击，同时还要面临未来“大小非解禁”、“再融资”、“扩容”等一系列的不确定性压力，及次贷危机尚未平息的影响，投资者信心严重受挫，逢高减持的心态普遍蔓延。

今年无行情

    与去年年底预测今年股市走势还带有诸多的不确定性相比，现在来看今年市场的走势趋势却已经较为清晰了。

    首先，在3月份又一波解禁高峰即将到来的背景下，现在市场的这种积重难返之势，即使是在政策面转暧的前提下也至少需要两个月的时间才能扭转，也就是说到四月中下旬至五月份的时候市场才可能有所乐观，但是这一过程在套牢盘的压力下也将会充满波折。

    其次，市场又将面临奥运前的退场浪潮，去年缔造超牛行情的流动性过剩的资金中有相当一部分是为曾预想会发生的奥运行情而来的，这批资金肯定会选择在奥运前退场，而退场的高峰时间将会选择在在六、七月份。

    再次，八月份市场又要面临4500亿的解禁高峰，同时奥运会的开始与结束也会在八月份发生，届时市场的选择恐难乐观。

    最后，随着奥运会的曲终人散，又距离十二月份4000亿解禁高峰的再次临近，无论是市场心态还是市场资金都将面临较为严峻的考验。

    另外，除全年2万亿元解禁额度会给市场带来的巨大资金压力外，“再融资”、“扩容及红筹回归”等所需资金的容量也非比寻常，因此，供大于求的不平衡问题将贯穿全年。而供求关系又是决定股市强弱的终极力量，这也是放之四海皆准的股市规律。

    由此，现在可以清晰地推断今年的市场已无行情，全年能维持在4000点至5000点之间运行就实属难得了。在全球及国内经济增长减速预期与次贷危机尚未平息的背景下，此期间如果再次遭遇全球性股市动荡或管理层对股市调控对策出现延误或失误，那么，市场走熊的拐点将会随时而至。

转市需猛药

    近期市场传闻管理层将在3月初下调股票交易印花税，以缓解场内资金濒临枯竭的险境，并以此振奋市场，但就目前市场所处的濒危之势与信心丧失而言，现在即使下调印花税也错过了最佳战机，其功效难以达到预期。而眼下要想医治市场溃势必须要施以包括下调印花税在内的组合猛药方能见效，且刻不容缓，这主要包括以下两大方面：

一、 提高市场预期的透明度，重塑市场信心。当前投资者丧失市场信心的原因除了受到国内外股票市场持续的调整影响外，更为主要的是对未来解禁、再融资、扩容带给市场负面影响的不确定性造成的，因此明确和规范再融资的标准和具体细则是重中之重，如暂停再融资，待具体标准和细则出台后再执行，或规定再融资公司的融资额度不能大于对股东的回报等。同时对扩容的频率和规模也要有明确的限制甚至暂停，使投资者切身感受到对市场未来的明确期盼，而不是充满恐惧。只有这样，场外的观望资金才能陆续入场。

二、 多渠道增加资金供给，增添场内的资金流量。除采取下调股票交易印花税的方法外，积极引导国内外的战略投资者入场，同时在继续增发股票型基金的基础上支持、鼓励其它类型的资金入场投资。

    总之，无论是重塑市场信心，还是多渠道增加资金供给，最终的目的都是为了使目前供求失衡的市场得到平衡，乃至全年的市场得到平衡，唯有如此，才能使今年并不乐观的行情或许会出现转机。

操作要谨慎

    作为投资者现在所要做就是多看少动、静观其变，一是要看管理层的调控政策是否恰当、能否平衡市场供求；二是要看是否有持续的入场资金；三是要看市场趋势变化；四是要看场内板块、个股间的结构变化，尤其是权重指标股的动态；五是要看近期全球股市变化及对国内股市产生的影响。

    与此同时，目前还要提防某些不良机构或以博客、传媒形式出现的庄托为达到其自救目的而怂恿、鼓动普通投资者购买那些看似合理但涨幅已大、价值高估的概念股、题材股的行为。

    在目前的市况下，如果按耐不住非要买股的话，必须要遵循以下四原则：

一、 业绩是持续成长的。

二、 具有产业政策支持的行业。

三、 估值是合理的，即市盈率在40倍以下或更低。

四、前期涨幅不大，近期抗跌且成交温和持续活跃的。