◆股市只相信供求的力量 [每周一谈]

本周沪市报收2778.37点，比上周跌78点，周总成交3123亿；深市报收9588.40点，较上周跌442点，周总成交1675亿；本周两市呈现震荡下挫、价跌量缩的走势，两市的周成交量均比上周有三成的萎缩，显示出市场虽然经过上周持续的政策转暖与放量反弹，但是市场的观望气氛仍然没有改善，市场信心依旧缺失，同时，这也进一步反映了目前市场的承接力量仍然处于萎靡不振的严峻状态之中。

上周五至本周初，占据美国房贷抵押市场份额半壁江山的房地美和房利美两公司发生的财务危机引致了席卷全球的金融风暴，全球股市皆应声暴跌。据《环球时报》引述美国彭博社的消息称，中国是美国“两房”债券的最大持有者。大约持有房地美和房利美3760亿美元的公司债券，约占中国外汇储备总额的21%，是另一个亚洲大国印度“两房”持有量的1万6千倍。在这轮的金融风暴中，中国毫无疑问将损失惨重。

受此消息影响，两市除本周一在《人民日报》系列文章《全力维护资本市场稳定运行》的作用下免强收红外，周二、周三、周四出现连续下挫，上证综指在周二重挫了3.43%，深成指也重新跌回万点之下。

另外，在周四，国家统计局公布的上半年与六月份的经济数据对本周市场的预期走势也起到了抑制作用。从公布的经济数据看，上半年中国国内生产总值(GDP)同比增长10.4%，为2005年下半年以来的最小经济增幅；二季度GDP同比增长10.1%，比上季度回落0.5个百分点，但反映物价的居民消费价格指数（CPI）上半年则上涨7.9％，其中6月份的CPI出现温和下降，从5月份的7.7%降至7.1%，不过，作为CPI领先指标的6月份工业品出厂价格(PPI)涨幅却增加至8.8%。以上数据反映了目前的三个经济现实：

    一、中国经济增速放缓已成趋势，下半年经济下滑风险的可能性正在提高。

    二、工业品出厂价格(PPI))涨幅的增加，显示上游通胀压力还有待释放，企业生产成本上涨的压力正在增加，居民消费价格指数（CPI）回落的难度较大。

    三、目前国内经济正面临着经济增幅减速与通胀的双重压力。

因此，当本周三、四国际原油期货价格出现连续暴跌，并刺激美国及全球股市连续大涨之时，而国内的股市却依然呈现成交萎靡的弱市状态，正是由于以上的原因所致。尽管周五距收盘一个半小时前，沪深两市在石化、金融等权重板块的领涨下出现了快速的反弹行情，成交量也随之放大，但是，后市出现强势延续反弹的可能性依然较小，这是因为：

一方面，从本周各板块的运行态势看，除农业、医药、新能源、旅游、造纸、奥运等受经济周期影响较小的个股或题材股出现一定的轮动性的活跃外，市场依旧难以出现持续的热点，尤其是缺乏能带动人气的蓝筹行情，同时，持续萎靡的成交量与市场承接也难以支撑强势反弹的出现。

另一方面，也是最重要的，就是由于包括中国在内的全球性的经济减速和美国“两房”问题带来的新的预期危机，使得国内股市的市场预期从短期到长期都处于下降的趋势当中，这就势必会促使市场的需求意愿和需求买盘的力量大为减少，相反的是，市场的退出意愿和退出卖盘的力量却大为增加；况且，在对大小非解禁、再融资、扩容等市场供给方面至今仍缺乏明确的、制度性约束的背景下，势必会使得市场的实际供给呈现叠加效应，这样，一边是需求的减少，一边却是供给的放大，这种严重扭曲的供需关系必然会对市场造成强大的冲击，由此，市场的稳定更是无从谈起。

从股市的规律看，归根结底，供求关系才是决定股市强弱的终极力量，也是股市强弱转换的必然条件。稳定股市必须要从解决严重扭曲的供需关系入手，同时，这更是防范股市再度下行风险的釜底抽薪之法；此外，这也是投资者判定股市后市能否稳定的重要标志，在这一重要标志没有明确前，就未到可长期投资的时机，唯一可操作的只能是追跌杀涨式的短线行为，尽管无奈，但却是明智的。