◆又到涨跌一线间 [每周一谈]

本周沪市报收2865.10点，比上周涨86点，周总成交3482亿；深市报收9923.16点，较上周涨334点，周总成交1753亿；本周两市呈现震荡盘升、价升量增的走势，两市的周成交量均比上周有所放大。

本周两市依旧延续了一段时间来的板块轮动的特征，金融、房地产、农业、上海本地股等先后有所表现，其中农业板块的强势特征较为明显，但煤炭、有色等板块的走势则相对弱于大盘。就市场的总体而言，尽管本周两市的成交量有所放大，并且在本周一一度出现了个股的普涨格局，然而，市场仍旧缺乏持续的蓝筹行情，多为题材性的拉升，同时，在各板块轮动与大盘震荡盘升的过程中，成交量的放大表现得较为迟疑、滞后，这一切表明了投资者即便是在政策暖风持续频吹的情况下仍然保持着谨慎的心态。

从技术面上看，两市大盘正处于7月1日《关于中国股市的通信》发表后而反弹的高点位置，介于向上突破和箱顶转下之间；在趋势上也处于下行中的阶段性底部。另外，三周来此位置成交量的有限放大，使两市大盘处于向上突破缺乏量能支持、向下转跌又与政策面相违背的境地，可以说，目前两市再次悬于涨跌的一线之间。

能够改变目前涨跌方向的力量只能是量能的增减变化，而量能的增减变化则要取决于供求关系和市场信心的改变。

本周一，证监会就近一段时期市场广泛争论的是否应该出台限制大小非减持的新措施，公开表态称：不会再对大小非流通加第二把锁。因此，可以断定，如果在没有增加市场资金供给的条件下，一段时期来市场供求严重失衡的现状将会持续相当长的时间，这个时间至少需要三年，而目前市场信心的缺乏甚至崩溃，首当其冲的就是来自对未来大小非流通压力的恐惧。

与此同时，本周市场也有几条利好传闻。如“大小非转投券商市值管理”、“鼓励上市公司或大股东回购”、“上市公司分红制度化”等等，尽管传闻中的利好方式各异，但是其方向都是试图缓解严重失衡的供求关系展开的，虽然这些利好传闻还有待证实和细化，然而，其针对供求关系的方向却是正确的。现在的问题是，悬于涨跌一线之间的市场已经急迫需要方向上的选择，管理层应当借助市场目前难得的政策机遇和市场时机，尽快推出具有定质性、确实能改善供求关系的措施，而这些措施又必须要立足于长远，唯有如此，才能逐渐抚平投资者的信心创伤，消除其未来顾虑，那么，缺期内出现较大级别反弹的可能性就会大大增加，否则两市继续惯性下跌的景象就有可能再次出现。

对此，投资者要注意从三个方面的变化来判定是否会出现较大级别的反弹。

一、看近期是否会有诸如“大小非转投券商市值管理”、“鼓励上市公司或大股东回购”、“上市公司分红制度化”等长久性改善供求关系的措施出台。

二、要看成交量的变化，只有当沪深两市合计的单日成交量超过2500亿，且能维持两个交易日以上，才有可能支持较大级别反弹的出现。若进一步观察成交量在两个交易日后没有出现较大萎缩，则出现较大级别的反弹就可以断定了。

三、看各板块普涨现象要非常明显，价升量增流畅，且具有持续性。

需要注意的是，如果权重指标股出现大幅上涨以拉升指数，但是其它板块涨势犹豫、迟疑，且成交量放大不明显时，则说明市场信心仍然不足，或人为地刻意拉升指数以掩护资金出逃，对此要格外小心。

在以上征兆未出现前，投资者仍以短线操作为宜。