◆维稳艰难说明什么？[每周一谈]

本周沪市报收2801.82点，比上周跌63点，周总成交2723亿；深市报收9556.91点，较上周跌366点，周总成交1433亿；本周两市呈现震荡下挫、价跌量缩的走势，两市的周成交量均比上周有两成的萎缩。

用“运行惨淡”这四个字来形容本周两市的走势特点，应该说是恰如其分的。

首先，就本周两市的大盘而言，虽然跌幅并不太大，但逐波下行、缩量阴跌的走势却反映了屡遭重创的市场信心又一次地接近了崩溃的边缘，尽管周五尾市在金融、房地产等权重股的带领下走出一波较为快速的强劲反弹，然而，随后的抛压也如影随行般地涌出，使此波反弹曾两度遭受压制，最后两市仅以小阳报收，最终未能改变本周两市逐波下行的趋势。

其次，就本周两市的板块、个股的效应而论，可以说是毫无圈点之处。无论是板块还是个股皆无热点效应，即便是经常活跃的题材股也基本上归于沉寂。本周五个交易日，通盘近乎死水的现象在市场近九个月的下跌过程中也是极为罕见的，显示出现阶段投资者谨惧、观望的心态正在日益加剧。

自7月1日《关于中国股市的通信》发表起，一个月来新华社、人民日报、四大证券报等权威报刊接连发表维稳股市的文章总有几十篇之巨，权威媒体如此密集地刊发维稳股市的文章，这在中国证券市场十八年的发展历程中是绝无仅有的；另外，一个月来，来自管理层维稳股市的言论也是频发不断，然而，市场却不为所动，仍然弱市难改，投资者的投资信心依旧难以恢复，这同样为历史所罕见的现象，这说明：

一、维稳方式背离市场现实。现实市场的主要矛盾在于供求关系的严重失衡，更为关健的是，这一矛盾从现阶段各方面的预期看，将会是长期存在的，而现在的维稳方式未能从现实的角度，确确实实地改变严重失衡的供求关系，这包括目前的现实和未来的预期。因此，由于供求规律的作用，必然会导致市场失衡、弱市难改的局面继续存在。

二、市场积弱太深。两市近九个月的连续下跌，使这一过程中的每一个阶段都积累了大量的套牢盘，使市场反弹所承受的重压无处不在，况且市场供求已严重失衡，存量资金十分有限，因此很难支撑起类似于中级反弹级别的强劲反弹的出现，除非严重失衡的供求关系得以逆转。

三、投资者正趋于成熟与理性。经过近九个月连续下跌的洗礼，投资者，包括普通投资者，正在日益趋向成熟与理性，对市场现实与长期存在的主要矛盾看得越来越清楚，并已逐步形成预期的趋同，且已反映到现实的操作中，即无论是普通投资者还是机构投资者都以少量资金仅参与短线的操作，同时时刻伺机而退，这也是市场成交量始终难以放大的问题所在。

在目前，即距离八月八日奥运会召开仅有五个交易日的时候，无论是从市场的趋势方面看，还是从市场成交量与投资者信心的方面来观察，或是从基本面的现实角度来审视，尤其是八月份2400多亿元各类限售股的上市流通与中国南车30亿A股的发行，都显示出股市仍然存在继续下行的危机，如果在此期间再次不幸遭遇全球性的股市震荡，恐怕只有效仿美国采取强制性限制卖空的做法，来缓解中国股市可能出现的“绿色奥运”，但这只能是权宜之计，并不代表股市维稳的成功！

真正的维稳，必须要立足于从长远的角度解决严重失衡的供求关系，尤其是面对正在日益趋向成熟与理性投资者，更应该拿出实质性的方案，而奥运会的即将召开，理应成为出台实质性方案，以彻底解决股市主要矛盾的绝佳时机，这也是包括笔者在内的广大投资者所深切祈盼的！！！

现在已经到了决策层、管理层真正下决心的关键时刻，而下周以至今后股市的走向就存乎于此决心的内涵，让我们拭目以待！